Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) aralık ayı beklenti anketine oranla enflasyon ve getiri beklentileri gerilerken, kur beklentisi yükseldi.

TCMB'nin aralık ayı beklenti anketine göre, 12 ay sonrası için enflasyon beklentisi yüzde 7,50'den yüzde 7,21'e, 24 ay sonrası arasında yüzde 6,87'den yüzde 6,72'ye geriledi.

Mevsimsel etkilerle giysi fiyatlarındaki artışlar, yüksek seyreden besin fiyatlarının bir süredir enflasyon beklentilerindeki iyileşmeyi geciktirdiğini anlatım eden ekonomistler, TCMB'nin son çağda izlediği kararlı hummalı nakit politikası ve petrol fiyatlarındaki katı azalma sonrası 2015 yılı enflasyonuna yönelik iyimser beklentilerin korunduğunu dile getiriyor.

Son çağda TL'de görülen paha kaybının Fed'in getiri artırımına ilişkin ılımlı söylemini devam ettirmesi itibarı ile bir tutar telafi edildiğini dile getiren ekonomistler, kurdaki hareketlerin TCMB'nin istikbal hafta yapacağı nakit politikası öncesinde faizde bir aksiyon almayacağı yönündeki beklentiyi güçlendirdiğini vurguluyor.

TL'deki paha kaybı şu etapta rahatlıkla telafi edilebilir'

AA muhabirine değerlendirmelerde olan Garanti Yatırım Başekonomisti Gizem Öztok Altınsaç, TCMB beklenti anketinde enflasyon beklentilerinde dikkat çekici iyileşme görüldüğünü belirterek, 12 maaş beklenti yüzde 7,50'den yüzde 7,2'ye, 24 maaş beklentinin ise yüzde 6,9'dan yüzde 6,7'ye gerilediğini ve bunun fazla aşırı müspet olduğunu söyledi.

2015 yılının şubat ayında yıllık enflasyonun evvela yüzde 7,5'e  ardından da mayıs ayında yüzde 6 - 6,5 bandına gerilemesini beklediklerini dile getiren Altınsaç, Türk Lirası'nda son çağda yaşanan paha kaybının şu etapta enflasyona yansımasını beklemediklerini anlatım etti.

Altınsaç, petrol de yaşanan yüzde 40'lık paha kaybının sadece yüzde 10'luk bölümü memleket içindeki fiyatlara yansısa dahi, TL'deki paha kaybı şu etapta rahatlıkla telafi edilebilmektedir vaziyette olduğuna dikkati çekti.

'Enerji dışı enflasyonda iyileşme gözlendiğinde enflasyon beklentileri yüzde 5'e doğru yakınsamaya başlayacak'

Halk Yatırım Başekonomisti Banu Kıvcı Tokalı, beklenti anketinde enflasyon öngörülerinde hem 12 maaş hem de 24 aylık vadede iyileşme görüldüğünü anlatım etti.

Enflasyon dağılımında da, 2015 yılına ilişkin ağırlıklı beklentilerin yüzde 7-8 bandından yüzde 6,5-7,5 bandına kaydığını gördüklerini dile getiren Tokalı, enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin müspet olduğuna dikkati çekti.

Tokalı, şunları kaydetti:

'Ancak, petrol fiyatlarındaki seri düşüşün enflasyon tahminlerine bire bir yansıtılmadığını da görüyoruz. Yani, enerji dışı enflasyonda belli risklerin devam ettiği; enerji fiyatlarındaki düşüşün de ağırlıklı şekilde bu risklere karşı dengeleyici bir öge şekilde görüldüğünü anlıyoruz. Gıda fiyatlarıyla ilgili süren baskılar, düzeyde yaşanan dalgalanmalar ve geçişkenlik etkisiyle ilgili tam bir rahatlamanın oluşmamış olmasının enerji dışı enflasyonla ilgili temkinli olunduğunu gösteriyor. Ancak, bu tarafta iyileşme gözlendiğinde, enflasyon beklentilerinin orta vadeli yüzde 5 hedefine doğru yakınsamaya başladığının gözlenebileceğini düşünüyoruz.'

'2015 yılı ortasında enflasyonda yüzde 4,8 benzeri bir düzey makul görülüyor'

Odeabank Başekonomisti İnanç Sözer ise, birkaç aydır böyle bir düşüşü beklediklerini ve beklentilerdeki katılığı anlayamadıklarını anlatım etti.

Petrol fiyatlarındaki keskin ve kısa vadede kalıcı düşüş, TL'deki görece destekleyici seyir ile istikbal çağda enflasyon beklentilerinin daha da iyileşeceğini öngören Sözer, 'Enflasyon kasım ayındaki yüzde 9,15'ten bu ay muhtemelen yüzde 8,7'li bir seviyeye ve 2015 yılı ilk çeyreğinde de yüzde 7'nin de altında inecek' dedi.

Aralık'ta enflasyon ve enflasyon beklentileri iyileşirken güçsüz iç istek itibarı ile 24 Aralık'taki toplantısında TCMB'den 25 temel puanlık getiri indirimi beklediklerini belirten Sözer, şöyle konuştu: 

'Beklentilerdeki katılık süre geçtikçe ortadan kalktıkça, istikbal yılsonu enflasyonu için yüzde 6,5 seviyelerini konuşuyor bir duruma geleceğiz. Bizce 2015 sonunda yüzde 6,5'in de altında bir enflasyon göreceğiz. 2015 yılı ortasında ise enflasyonda yüzde 4,8 benzeri bir düzey makul görülüyor. Bunun fazla aşırı mühim iki sebebi var. Petrol fiyatlarındaki düşüş hem enflasyon hem de cari açık tarafında Türkiye'nin elini fazla aşırı rahatlatıyor. Dünya genelinde düşük getiri ortamı ve deflasyonist riskler sürerken, iç talepteki zayıflık itibarı ile çekirdek enflasyon manşet enflasyondan da seri aşağı gelecek.

Kurdaki son paha kayıplarına karşın iri resme baktığımız süre enflasyonun hem çekirdek kalemlere dair gelişmeler hem de temel etkisiyle mühim ölçüde iyileşeceğini düşünüyoruz. Deflasyonist baskı, önümüzdeki çağda beklentilerdeki iyileşmeyi daha da artırırken, Merkez Bankasına getiri indirimi için de sektör açacaktır. Bu çerçevede bu ayki enflasyon beklentilerindeki iyileşme ve yıllık enflasyonun da yüzde 9'un altına gerileyeceği öngörüsüyle TCMB aralık ayı Para Politikası Kurulu toplantısında getiri indirim kararı alınabilir.'

Yurt dışındaki gelişmelere karşın Merkez Bankası'nın getiri indirebileceğini anlatım eden Sözer, 2014 yılında anormal bir enflasyonla karşı karşıya kalındığını ve mühtemel getiri indirimlerinin normalizasyon şekilde yorumlanması gerektiğini dile getirdi. 

2014 yılındaki enflasyon gelişmelerinin uzun vadeli trend ve çıktı açığının ima ettiği bir enflasyon olmadığını belirten Sözer, 'Baz etkisi itibarı ile enflasyon yavaşladıkça getiri indirimi Fed politikalarına karşın gündeme gelecektir. Fed, Avrupa ve Asya'daki sorunlara ve ABD'deki düşük enflasyona bakarak, nakit politikasını istediği süratte ve boyutta normalleştiremeyebilir. Muhtemelen 2015 yılı 3. çeyrekte bir sıkılaştırma başlayacak. Yılın ilk çeyreği ABD açısından da düşük enflasyonla geçecek. Bu da Fed'den daha müspet mesajların verilmesini sağlayacak' değerlendirmesini yaptı.

Kaynak: AA